近期,，人民幣對美元匯率中間價頻創(chuàng)階段新低,。對此,，業(yè)內(nèi)人士認為，中國經(jīng)濟下行壓力加大,，美元走強，人民幣交易機制變化等多重因素造成人民幣連續(xù)“陰跌”,。專家判斷,，雖然短期內(nèi)人民幣有可能繼續(xù)貶值，但幅度不會太大,。中長期看,，人民幣依然有升值基礎。下半年,，人民幣匯率將趨向平穩(wěn),，呈現(xiàn)雙向波動的趨勢。

　　1 近期匯率“跌跌”不休

　　曾節(jié)節(jié)攀升的人民幣匯率于今年初畫上句號,。據(jù)統(tǒng)計,，1月14日，人民幣對美元匯率中間價在達到6.0930這一歷史高值后開始走低,，令賭人民幣升值的投機者大跌眼鏡,。至5月26日，人民幣匯率已累計貶值769個基點,。

　　近幾天,，人民幣匯率在“跌跌”不休中略有反彈。據(jù)中國外匯交易中心公布，5月26日人民幣對美元匯率中間價為6.1699元,，較上一交易日下降18個基點,，連續(xù)第四個交易日貶值，再次刷新年內(nèi)新低,。

　　5月27日,，人民幣對美元匯率中間價為 6.1687。5月29日,，人民幣對美元中間價雖然上漲11個基點,，報6.1705，但還是再次刷新了去年9月份以來的新低,。5月30日,，人民幣匯率中間價報6.1695，較前一日升值10個基點,。

　　2 經(jīng)濟回暖美元走強

　　對于人民幣持續(xù)貶值的原因,，眾說紛紜。有觀點認為是央行主導所為,，根據(jù)是外匯占款數(shù)據(jù)顯示,，央行通過向商業(yè)銀行全力買入美元、賣出人民幣,，引導人民幣持續(xù)走軟,，最終用意在于增加套利投機成本、打破人民幣單邊升值預期,。

　　“央行干預力度不是很大,，市場也認為人民幣沒有大的升值空間?！濒吣洗髮W國際商學院副院長孫華妤對本報記者表示,。

　　孫華妤分析說，中國經(jīng)濟增速減緩,，需求減弱,，西方唱衰中國，這些因素都令市場感到人民幣升值空間不大,，并產(chǎn)生貶值的壓力,。此外，近期貿(mào)易情況不太樂觀,，實體經(jīng)濟狀況也不支持人民幣升值,。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心副研究員張茉楠指出，人民幣走勢出現(xiàn)“反轉”一度被市場解讀為“央行主動干預”的結果,。事實上,，在貶值過程中，人民幣中間價低于即期匯率，說明央行政策更傾向于控制人民幣匯率貶值幅度,，并非央行主動引導貨幣貶值,，而更多是來自于全球流動性以及美聯(lián)儲QE（量化寬松政策）的脈沖式?jīng)_擊。

　　美國經(jīng)濟回暖推動美元走強也是人民幣貶值的重要原因,。中國人民大學重陽金融研究院項目主管高連奎指出,，當前美國經(jīng)濟正在逐步回暖，中國經(jīng)濟仍面臨下行壓力,，表現(xiàn)在匯率上是美元在升值,，人民幣在貶值。

　　中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟研究主管溫彬表示,，受國內(nèi)金融風險可能爆發(fā),、人民幣交易機制變化以及美聯(lián)儲堅定退出QE的態(tài)度等因素疊加影響，人民幣貶值預期占了上風,。

　　3 中長期走勢看好

　　未來人民幣是否就此滑向貶值通道？大多專家持反對意見,，認為貶值是短期行為,，從中長期看，人民幣仍具有升值的基礎,。

　　國務院發(fā)展研究中心金融研究所證券研究室副主任范建軍表示,，去年包括今年的前幾個月都有一個特殊情況，很多熱錢在資本和金融項下進入中國,，所以在整體順差的支撐下,，人民幣未來還是會保持升值，這是毫無疑問的,。他認為,，短期內(nèi)人民幣的貶值可能還會延續(xù)，但是幅度不會太大,。

　　有研究認為,，人民幣貶值階段可能已經(jīng)結束。齊魯證券在其報告中指出,，其一,，匯改初衷是擴大波幅、降低套利空間,。目前房地產(chǎn)市場開始調整周期,，房價上升趨勢得以逆轉，匯率貶值的初衷達成,。而在房價趨勢向下的背景下,，人民幣繼續(xù)貶值可能將對資產(chǎn)價格產(chǎn)生負面沖擊。其二，政府加快資本市場對外開放的政策意圖明顯,，在這一過程中,，持有人民幣資產(chǎn)與驅使人民幣流進來的關鍵是穩(wěn)定的投資回報率，而人民幣繼續(xù)貶值將會影響政策的實施效果,。

　　華融證券研究員郝大明分析說,，“預計三季度人民幣匯率將保持穩(wěn)定”。他認為,，盡管受各種不確定性因素影響,，中國經(jīng)濟增長速度可能有所放緩，但單季GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增速低于7%的可能性不大,，在國際上仍屬于數(shù)一數(shù)二的增長速度,，因此，人民幣匯率下有基本面托底,。

　　“未來人民幣匯率將保持相對穩(wěn)定,。隨著上海自貿(mào)區(qū)細則落實，可能會有國內(nèi)資本流出,，人民幣出現(xiàn)一些貶值,，但不會有大的貶值壓力，因為不會有大規(guī)模資金外流,?！睂O華妤判斷，下半年人民幣匯率將呈現(xiàn)上下波動的趨勢,，不會大升大貶,，但有小波動，表現(xiàn)為連續(xù)幾天升值或貶值,。